Financiación para Empresas

Los fondos de deuda privada son una alternativa a la financiación estructural de las empresas pero no a la financiación de circulante; La duración de su financiación oscila entre los 3 y 7 años con ventanas de salida a partir del 2º año y flexibilidad en la fecha de amortización.

Análisis credicticio: Un análisis en profundidad basado en planes de negocio más que en estados financieros cerrados. 

Destino de los fondos: Más amplio que el de la banca. A modo enunciativo, pero no limitativo. Financian el capex, planes de crecimiento, desde nuevas inversiones, crecimientos en personal, necesidades de circulante estructural y ocasional. Financian el crecimiento inorgánico de la compañía, operaciones de compra, y la sustitución de deudas más rígidas en cuanto a plazos, covenants y garantías comprometidas.

Tickets: Con la entrada de nuevos fondos se cubren financiaciones desde 1 millón a 100 o 200 millones de euros con diferentes estructuras de disposición.

Estrategias de financiación: Un mismo fondo puede tener diferentes vehículos abiertos para varias necesidades con distintas estrategias de inversión.

Garantías: Corporativas en base a las cuentas de la empresa o pignorando acciones, Reales sobre inmuebles o bienes, Personales de los socios en sociedades de pocos accionistas, Pignoración de cuentas corrientes, stocks, cesión de derechos de cobros, etc..

Coste: Se suele situar por encima de la financiación bancaria y de la financiación de mercados de capitales.

Ejemplos de estructuras de financiación de Fondos de Deuda:

Prestamos Bullet         PIK Cash        Prestamos Balloon        Prestamos Participativos    Carencia

Son una tipología de fondos de deuda que normalmente toman la propiedad del activo, cediendo el derecho de uso del mismo a la empresa.

Plazo de financiación: Un medio/largo plazo, desde los 2-3 años en activos mas tecnológicos a financiaciones de muy largo plazo para el caso de inmuebles.

Tipología de los activos: Algunos fondos valoran los activos productivos, (maquinas, líneas de producción,) otros los activos tecnológicos, otros los elementos de transportes, inmuebles e incluso las existencias o stocks. Algunos valoran los bienes identificables, otros que sean móviles, pero todos tienen en cuenta el valor de tasación actual y el valor neto contable, prefiriendo bienes que no tengan una antigüedad grande y por tanto un VNC pequeño.
Todos los fondos financian la adquisición de activos nuevos y la mayoría financian activos ya propiedad de la empresa, con una determinada antigüedad y VNC.

Tratamiento contable y fiscal: el tratamiento es diverso según si los bienes estén ligados al cumplimiento de un contrato o si son inherentes a la actividad de la empresa. En el primer caso, tanto el bien como la deuda puede estar fuera del balance de la empresa, y en el segundo caso cuando los bienes están ligados a la actividad principal de la empresa de  forma genérica, tanto el bien como la deuda deben estar reflejados en el balance. Fiscalmente suelen permitir una aceleración del plan de amortización del bien según tablas y recuperar esa inversión de una forma mas rápida.

Ejemplos de estructuras de financiación ligadas a los activos de la empresa:

Leasing        Renting        Sale&Lease Back Industrial       Prestamos con Pignoración     

Se constituyen como sociedades mercantiles participadas por algún private equity y que se fondean con banca internacional o fondos de deuda no nacionales que quieren tener riesgo de empresas españolas pero no quieren desplegar una red de sucursales muy costosa. Para tomar ese riesgo eligen a un financiador local al que le fondean y le permiten sancionar dentro de unos parámetros de inversión previamente establecidos.

Plazo de financiación: van desde el mes o incluso menos hasta el año, llegando en ocasiones a los 18 meses.

Tickets: Son muy amplios pero por normal general irían desde los 500.000€ o incluso menos a tickets máximos por cliente de riesgo de 3 a 5 millones de € pudiendo en ocasiones llegar hasta los 15 ó 20 millones de € en un mismo cliente.

Garantías: la más habitual es la cesión de derechos de cobro de clientes. A veces apoyan en pignoración de stocks, pignoración de cuentas, garantías personales, etc.. pero normalmente estas garantías son complementarias.

Ejemplos Productos de financiación alternativa de circulante:

Factoring         Descuento de pagarés       Confirming       Préstamos a corto       Líneas de disposición

Existen muchos financiadores públicos que normalmente buscan cubrir el hueco dejado por los financiadores privados, sean bancarios o alternativos, y tienen en cuenta otros criterios distintos a los crediticios y buscan potenciar un área geográfica, un determinado sector o mantener empleo o generar valor para la sociedad, aumiendo a veces, algo mas de riesgo en la concesión de estos préstamos y bonificando su coste para conseguir ese finalidad de servicio público.
 
Son líneas de financiación normalmente pensadas para pymes, sobre todo a nivel autonómico y local, y por tanto sus tickets son relativamente pequeños o en torno a 1 M€. Esto no aplica a financiadores estatales como ICO, COFIDES y SEPI cuyos tickets pueden llegar hasta 20-30M€ en circunstancias extraordinarias.
 
Son financiaciones a tener en cuenta como complemento para muchas empresas  y en ocasiones como tabla de flotación para salir de un situación coyuntural comprometido si existe ese fin o beneficio social de la empresa de forma directa o indirecta.

Financiadores públicos a nivel estatal: España                                Financiadores públicos autonómicos y locales

ICO         COFIDES        SEPIDES     CDTI     ENISA                                       IGAPE        IMFE      AvalMadrid     Sogarpo